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鄺民彬先生現為凱基證券執行董事及研究部主管,專責中港經濟及股票分析。之前曾於香港工業總會、貿易發展局及天安中國投資有限公司工作,對中港經貿有深入認識。此外,鄺民彬先生在經濟及股票分析方面累積逾20年經驗,在加入凱基集團前,曾先後在多間證券行任職經濟及股票分析員,包括摩根建富、渣打證券、吳玉欽證券及嘉洛證券。

鄺民彬先生亦是本港知名股市評論家,經常接受世界各地不同電子傳媒、報紙及雜誌訪問。鄺先生亦身兼多個社會服務職位,包括為香港證監會投資教育咨詢委員會委員(2004-2006年)及香港證券專業學會專業教育及考試委員會委員(2007-2011年)。工餘熱心於投資教育工作,經常獲邀出席投資課程及投資者研討會擔任講者。

鄺民彬先生畢業於香港中文大學,獲經濟學碩士學位及財務文憑。此外,鄺先生亦獲香港大學頒授佛學研究碩士學位。鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈牌照號碼ABN127〉。
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19年07月18日, 星期四, 上午 11:00
短線投資市場難言樂觀

《Ben哥思路》中國公佈多項經濟數據,第二季GDP同比增長6.2%,雖然低於首季的6.3%,同時亦創近27年低位,不過,上半年累計仍升6.3%,符合市場預期。另外,零售表現亦見好轉,6月社會消費品零售總額同比增加9.8%,高於5月的升8.6%,而上半年的固定資產投資則增5.8%,亦高於首5個月的5.6%。不過,目前大部份經濟活動指標仍較疲弱,6月零售數據改善,或因受6月汽車促銷帶動,未來能否延續增長仍有待觀察,而且房價升幅及商品房銷售額的增速亦見回落,均為未來經濟增長帶來考驗。在貿易前景不明朗及外圍環境仍較複雜下,內地整體經濟仍有較大下行壓力,料短線投資市場難言樂觀。

*中美貿易問題存變數*

百威亞太擱置上市,令市場對港元資金需求減少,港元拆息亦見回落,當中隔夜及1個月拆息更一度創1個月低位。不過,近日市場投資氣氛仍較觀望,成交量繼續處於偏低水平,資金會否重回股市仍需時觀察。事實上,目前市場欠缺炒作誘因,雖然聯儲局主席鮑威爾再重申將採取適當行動保持美國經濟增長,深化市場的減息預期,不過特朗普針對中美貿易談判再度擺出強硬姿態,並稱可向額外3,250億美元的中國商品加徵關稅,故市場取態仍較審慎。

港股方面,恒指於周初一度下試50天線的支持位,而在內地經濟數據理想帶動下, 恒指顯著反彈,不過仍受制於100天線水平。技術上,港股仍未回補月初時的下跌裂口,加上近日成交動力不足,而且本港政局風險亦未見緩和跡象,均不利投資市場表現,料恒指短線繼續於28,000點至29,000點之間上落。

*7月美息只降25基點*

美國聯儲局主席鮑威爾在國會聽證會上表示,貿易緊張局勢以及對全球經濟增長的擔憂,繼續拖累美國經濟前景,企業投資近幾個月已經明顯放緩,聯儲局將採取適當行動維持擴張。主席鮑威爾解釋為什麼即使經濟和就業增長保持強勁,仍必要採取先發制人的降息行動,進一步肯定聯儲局將在7月會議期間減息的預期。不過,美國6月份核心消費者價格按年上漲2.1%,加上就業數據強勁,預期聯儲局7月會議將只減息25個基點,而非50個基點。

*美歐央行皆鴿化*


事實上,特朗普幾個月來,一直要求聯儲局減息,根據外電透露,特朗普不滿美元的強勢可能會削弱經濟繁榮,影響連任機會。另一方面,期貨市場預測2019年底結束之前,美國將積累降息75個基點。在市場以及特朗普總統的壓力之下,鮑威爾的鴿派言論是可以理解。而在預期聯儲局貨幣政策偏向寬鬆,美國進入降息週期下,拖累美元匯價再度轉弱。美匯指數從50天平均線之上,大幅回落至接近200天平均線的支持區。然而,歐洲央行態度亦非常鴿化,料歐元匯價同樣乏力,預期美匯指數暫維持近期幅度整固,主要支持仍為200天平均線。

*美企業績成市場焦點*

美股近期再度走強,挑戰歷史高位,主要受惠減息預期升溫帶動。不過,特朗普取態反覆,加上被視為對美鷹派的中國商務部長鍾山,加入中美貿易戰談判,市場預期中國會變得更強硬,中美的貿易問題仍具一定變數。事實上,根據EFPR數據,資金最近數周繼續反覆流出美國,或限制美股再大升的空間。另外,美國企業進入業績期,根據Factset預計,標準普爾 500 指數成分股企業盈利將下降 2.7%,或繼首季跌0.3%後,連續兩個季度錄得下滑,料企業的業績表現將成為市場焦點。

*A股缺推升誘因*

A股方面,首批共25家科創板企業,將於7月22日正式上市,集資金額近400億元人民幣,不過平均市盈率近50倍,較目前一般A股IPO約23倍市盈率為高,高估值帶來更大潛在風險。不過在上市初期,由於投資者對科創板仍較踴躍,除認購反應外,料成交仍較為活躍。惟相信在資金分流下, A股出現炒股不炒市的機會仍然較大,加上市場欠缺推升誘因及動力,料上証綜合指數短期將於2,800-3,000點上落。

*避開高負債內房企業*

內地近期推出針對部份房地產信託業務增速過快的措施,發改委要求房地產企業發行外債,只能用於置換未來1年內到期的中長期境外債務。而根據Wind數據顯示,內房發債規模已達6,047億元,並超過了2018年同期規模,其中海外債規模達384.47億美元。 由於內房的資金流動性或出現收緊,將影響發展商的投地步伐及出價,同時亦加大了銷售壓力,對樓市氣氛或造成負面影響,投資者宜先避開負債較高的內房企業。

《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:http://www.sfc.hk/publicregWeb/indi/ABN127/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份之財務權益。

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* Ben哥會作簡要介紹,會上並會有茶點招待