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鄺民彬先生現為凱基證券董事及研究部主管,專責中港經濟及股票分析。之前曾於香港工業總會、貿易發展局及天安中國投資有限公司工作,對中港經貿有深入認識。此外,鄺民彬先生在經濟及股票分析方面累積逾20年經驗,在加入凱基集團前,曾先後在多間證券行任職經濟及股票分析員,包括摩根建富、渣打證券、吳玉欽證券及嘉洛證券。

鄺民彬先生亦是本港知名股市評論家,經常接受世界各地不同電子傳媒、報紙及雜誌訪問。鄺先生亦身兼多個社會服務職位,包括為香港證監會投資教育咨詢委員會委員(2004-2006年)及香港證券專業學會專業教育及考試委員會委員(2007-2011年)。工餘熱心於投資教育工作,經常獲邀出席投資課程及投資者研討會擔任講者。鄺先生亦積極參與弘法工作,現任香港佛法護持會主席。

鄺民彬先生畢業於香港中文大學,獲經濟學碩士學位及財務文憑。此外,鄺先生亦獲香港大學頒授佛學研究碩士學位。鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈牌照號碼ABN127〉。
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17年02月02日, 星期四, 下午 12:00
港股短期或整固,供給側概念水泥勝鋼鐵

《Ben哥思路》美國候任財長姆欽表示,美元過度上升恐怕短期不利美國經濟,而美國總統特朗普亦曾說,美元太強勢會傷害美國企業。另一內閣成員亦指歐元過低,令德國會有優勢。投資者擔心強美元政策可能會改變,成為美元調整的藉口。美元指數跌穿100,短期走勢偏弱。不過,美國經濟強勁,利率上升,資金仍然流向美元,中線美元前景仍將平穩。
  經過短時間的鞏固,道指最終突破20000點的阻力,美股其他主要指數同樣創新高。事實上,美國企業第四季度的盈利表現滿足市場預期,加上特朗普政策是鼓勵企業在美國投資,美國經濟增長速度有可能在短期內加速,都為美國股市帶來支持。

*特朗普下一步料劍指中國*

  然而,標普500指數估值為未來12個月市盈率17﹒5倍,處於頗高水平。此外,國債收益率反覆上升,投資者對於股市要求的風險回報亦同步上升。雖然美國股市技術走勢保持良好,短期可能進一步上行,但中線獲利回吐壓力不容忽視。
  特朗普上任後,強調會與其他國家達成更多雙邊貿易協議,而不是多邊協議,並計劃與墨西哥和加拿大重新談判,為美國爭取更多有利條款。然而,墨西哥每年出口到美國達到3000億美元,與墨西哥每年GDP1﹒1萬億美元相比,美國對墨西哥是非常重要市場。此外,美國每年出口到墨西哥亦有2500億美元。因此,貿易戰對於兩國均不利。筆者認為雙方有頗大機會達成最終協議。相反,美國對中國出口嚴重偏低,只有1/4中國出口往美國的金額。筆者認為,在NAFTA(北美自由貿易協議)問題解決後,特朗普會指向中國,這將是主要的挑戰。
  由於美元匯率走弱,加上美國股市創新高,全球股市普遍表現良好,刺激港股進一步上升,恒生指數升破23000點的關鍵阻力位。然而,市場成交額仍然沒有多大改善。事實上,雖然美元走弱,但市場憂慮環球貿易戰,仍然不利港股。此外,中國貨幣政策短期似乎趨向略為收緊,是另一個不確定因素。由於港股累積升幅不少,短期或作整固。

*鋼鐵股估值恢復正常水平*

  資金流入部分中資股板塊,其中,供應側改革概念股表現強勁。雖然美國商務部長羅斯最近暗示,將對中國進口鋼鐵和鋁徵新關稅,但鋼材股繼續創新高。此外,發改委表示,2017年國內去產能範圍亦將擴展至水泥、玻璃、電解鋁和船舶等行業,龍頭水泥股股價創下52周新高,而成交額也大幅上漲。此外,一些重組概念股,如石油煉化股,股價也穩步上升。

  2016年,產能嚴重過剩的鋼鐵和煤炭行業透過積極關停落後產能,價格和盈利能力大幅反彈。相關行業股價,特別是鋼鐵股表現突出。然而,主要上市鋼鐵企業估值為15-20倍的預期市盈率,或0﹒8-0﹒9倍的市帳率,已經恢復正常水準,也已經達到了大多數券商的目標價。此外,上述商品價格大幅上漲,已經推動12月份生產者價格指數按年上漲5﹒5%,中央可能不願意讓價格再上漲太急,刺激通脹。筆者認為鋼鐵行業是比較適合投機買賣。對於供應側改革概念股,筆者較喜歡水泥行業,因為其估值為2017財年預期市盈率11-13倍,相對吸引。

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:http://www﹒sfc﹒hk/publicregWeb/indi/ABN127/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述股份之財務權益。

《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:http://www.sfc.hk/publicregWeb/indi/ABN127/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份之財務權益。

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* Ben哥會作簡要介紹,會上並會有茶點招待